乐信策略 CF40报告：重视宽松货币政策在扩大内需中的作用

集友银行由爱国侨领陈嘉庚于1943年倡办，秉持“以行养校、以行助乡”初心，将嘉庚精神融入发展内核，长期捐资助学。作为首批进驻厦门特区的外资银行，其厦门分行深耕四十年，以跨境金融和华侨金融为特色，搭建闽港合作桥梁，主要经营指标稳居全市外资行前列，为地方经济注入持续动能。

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央广网北京2月2日消息（记者樊瑞）近日，中国金融四十人论坛（CF40）发布2025年第四季度CF40宏观政策报告。报告认为，2025年中国宏观经济出现诸多经济复苏早期阶段的特征，报告认为在力度充分的逆周期政策支持下，2026年中国经济运行有望继续边际改善。

报告指出，2025年，我国宏观经济出现诸多经济复苏早期阶段的特征。股票市场、人民币汇率、社融增速、企业存款等金融指标有明显提升，企业盈利止住了下行趋势，消费、劳动力市场总体运行平稳。这些积极的变化主要来自三方面因素推动：一是逆周期政策的支持，特别是政府增加举债、保持支出力度；二是成功应对美国发起的关税战，出口保持了较好势头；三是前期多年的价格调整为部分市场反弹提供了支撑。

CF40资深研究员、中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌发布报告

“2026年是非常关键的一年。经济已经初步具备复苏的势头，政策再往前迈一步就能让经济持续复苏。”CF40资深研究员、中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌表示，2026年逆周期政策力度是关键。财政政策需通过积极举债，保持必要的支出力度。货币政策是重中之重，实盘配资公司是激活经济内生增长动力的关键依托。

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在张斌看来，相比政府举债增加支出，当前更应重视宽松货币政策在扩大内需中的作用。与直接通过增加政府支出及其带来的乘数效应扩大内需不同，宽松货币政策通过改善预期，并优化企业投资、居民购房及消费所面临的预算约束与激励机制，从而扩大内需。货币政策可以改变亿万个微观个体的互动行为，这是来自市场的自发力量，更可持续，对优化资源配置效率更友好。

2025年的中央经济工作会议指出，2026年经济工作将抓好八项重点任务。其中，“坚持内需主导，建设强大国内市场”被放在第一条。

中国金融四十人研究院执行院长郭凯认为，2026年，随着外部需求增长，国内需求逐步恢复，制造业的很多行业进入新投资周期，对今年固定资产投资的恢复性增长有信心。消费方面，“以旧换新”等政策支撑，消费仍可以保持韧性。

CF40成员、北京大学国家发展研究院院长黄益平表示，“供强需弱”矛盾长期存在，要克服“供强虚弱”，需要让市场在资源配置中发挥决定性作用，提高居民收入、改善社会保障；发挥中央政府公共政策的作用乐信策略，应对收入与分配矛盾；大力发展服务业；实现高水平对外开放，构建新的对外经济政策框架。

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