
该行认为,极兔发行可换股债券能为股东创造价值,原因在于其融资成本较低,且公司持续进行股份回购,并拥有业务增长潜力。另一方面,该行认为部分投资者或因忧虑额外融资需求,而在近期股价强劲反弹后获利套现。
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中金发布研报称,谈判天工国外(00826)26/27年3C钛材及粉末产物高增长,该行上调26年归母净利润至7.6亿元(上调8.9%),27年归母净利润保持不变为8.9亿元,现时股价对应26/27e
11/9x P/E。该行守护公司跑赢行业评级及观念价5.29港元(观念价对应26/27e 17/14x P/E),隐含59%上行空间。
倍悦网配资中金主要不雅点如下:
2025年龄迹合适阛阓预期
公司公布2025年龄迹:营收47.19亿元,归母净利润4.00亿元,同比+11.6%,其中2H25营收23.76亿元,同比+2.9%;归母净利润1.97亿元,同比+12.8%,环比1H改善彰着。公司2025年龄迹合适阛阓预期。
高端化策略稳步鼓励,盈利才调连接攀升
2025年公司模具钢/高速钢/钛合金销量分歧为13.27万吨/1.35万吨/0.73万吨,平均售价为1.73/5.85/8.59万元/吨。切削器用销量同比+2.2%至2.34亿支,实盘配资公司单价同比+2.8%至3.95元/支。从盈利才调来看,公司2025年高速钢/模具钢毛利率同比分歧+1.5/+2.4ppt至16.7%/14.5%,主要受益于高端产物放量带来结构改善。公司2H25扣非归母净利润为1.37亿元,环比+309%,该行预期公司主营盈利才调有望连接改善。
苦练内功强化中枢竞争力,公司3C钛材业务增长可期
该行以为公司钛合金竞争力有望升迁:1)公司已掌持钛合金复返料(EB炉)再愚弄才调,不错欢腾客户高ESG条件;2)行为头部骤然电子品牌的中枢供应商,已通过严苛的客户认证;3)年产3000吨高端钛材方法将总产能升迁至万吨级,并前瞻布局钛合金粉末产线,卡位3D打印及增材制造趋势。该行预期公司26/27年高端3C钛材销量有望迎来高增长。
掌持粉末冶金平台化技艺,冲破成长天花板
公司已掌持粉末冶金中枢工艺,该行以为公司26年将缓慢步入成绩期:在机器东说念主界限,公司自主研发的高氮合金已委派用于行星滚柱丝杠,切入东说念主形机器东说念主传动系统中枢供应链;在核聚变界限,公司高硼不锈钢(304B7)完成吨级工程化试制,RAFM低活化钢参加深度研发阶段;在新动力汽车界限,粉末冶金一体化压铸模具部件可大幅升迁模具寿命,26年放量可期。
风险领导:下流需求超预期下滑;汇率大幅波动对利润带来的不细目性。
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